马晓芳 　　“前不久我们的业绩快报说，易购上半年的增速是120%(包括开放平台，线上业务增长105.53%)，有个投行马上发报告说，他们(京东商城)的增速是130%多，如果他们的增速比苏宁易购(微博)快，我就把苏宁送给他。” 　　8月26日，近几年在公众场合露面越来越少的苏宁董事长张近东在苏宁总部约见少数媒体，谈到一周前的苏宁京东之战，张近东放出这样的“狠话”。 　　上一次张近东这样“口出狂言”的对象是老对手国美。“苏宁做不过你，我一定送给你。”张近东曾对黄光裕说。如今，苏宁的销售收入已经是国美的两倍，市值是国美的3倍以上。 　　“今年‘两会’就有人不断问我如何看待跟京东的竞争，我的回答很简单，大人和小孩怎么比？” 　　不过，相比这场人尽皆知的价格战，另一场隐秘的战争被更多放到了聚光灯下：电子商务将在多大程度上冲击和影响传统零售连锁企业？传统企业是否有足够的实力应对这场挑战？哪种模式终将胜出？ 　　对此，投资者直接在资本市场进行了投票选择：自从今年一季度以来，苏宁的股价已经下跌40%，市盈率接近5年来的最低点。 　　模式之战 　　苏宁必须向投资者证明，自己完全具有打赢这场模式之战的能力和实力，前期“粮草弹药”的准备必不可少：7月份，苏宁完成了47亿元的定向增发，其中张近东个人以股权质押的方式，出资35亿；8月7日，由于股价下跌触发了“补仓条款”，张近东追加质押的股权；8月15日，苏宁发行80亿元公司债。 　　但苏宁此举进一步加剧了投资者的“担忧”，不少基金开始用脚投票，质疑的声音也不断加大：张近东究竟赌上了多大身家？苏宁的资金状况能否支撑其线上线下的转型？苏宁的商业模式能否让苏宁未来仍快速增长？ 　　尽管张近东用“误读”、“低估”之类的字眼来回答这些质疑，但他不得不承认的是，这才是苏宁在未来几年不得不赢下的一场“生死之战”。 　　“对我个人来说，不存在风险，因为我本人有还款能力，而且融资过程中，对方已经对还款能力和还款来源做了严格审查，外界的质疑，我只能当成娱乐调侃。很多报告说我拿全部身家在赌，我只能说，他们太不了解苏宁了。” 　　根据公告，张近东直接以及通过全资子公司润东投资持有苏宁电器的股权，而其质押的股份占苏宁电器总股本的9.89%，占张近东所有苏宁电器股票的32.59%。 　　张近东说，目前苏宁没有一分钱的银行融资，债券融资的成本比银行贷款成本要低，即使完成增发和融资，苏宁的负债率也