昨日(25日)，黔源电力(002039.SZ)的招股意向书摘要一出炉，深市中小企业板

就掀起轩然大波：早盘38只中小企业板个股集合竞价全部低开，收盘时仅有中捷股

份(002021.SZ)1只勉强维持红盘，其余尽数下跌，平均跌幅逾4%，其中跌幅最大的

航天电器(002025.SZ)下跌6.72%。

　　联想到华电国际询价发行的消息致使电力板块成为空头主力，华电国际的询价

区间令部分含H股的A股成为跳水“明星”，此次黔源电力的初步询价，无疑也让中

小企业板股票有些“体力难支”。

　　申银万国的一位分析师认为，新股询价发行的进一步推行，将为现有的A股创

造更多的价格“标杆”。从目前的情况来看，询价发行的价格中枢低于当前二级市

场的价格中枢，这将加速二级市场股价的结构性调整。

　　市场预期是推动股价变动的主导力量。虽然黔源电力的询价区间结果待定，但

这和市场对华电国际首开询价IPO先河的预期是一致的：询价IPO将形成更加市场化

的价格体系。

　　华夏证券分析师杜宇杰认为，询价IPO作为中国证券市场的新生事物，将具有

显著的市场传递作用。华电国际询价令电力板块大幅下挫，5000万股的黔源电力令

中小板块集体下跌，这都是明显的股价中枢变化的信号传递。这种直接的变化虽然

在后市会渐趋缓和并开始分化，但它们作为股价结构性调整的“领衔人物”会将价

格的变化传递给部分相同行业、相同地域、流通盘相近等等的相关上市公司。

　　昨日收盘时，中小企业板个股的平均股价约为12.00元，“如果黔源电力的初

步询价区间偏低，对中小企业板个股而言是个不小的打击。”一位市场人士表示。

　　“黔源电力的初步询价最终结果应该不会太高，这和华电国际当时的原因应该

是相同的，初步询价区间结果偏低对机构来说就意味着成本降低。”一位不愿透露

姓名的投行人士告诉记者。

　　“市场所受询价IPO个股的影响除了用价差来衡量和预测外，上市公司的盈利

能力和未来前景也是始终影响股价的重要因素。”招商证券分析师表示，“作为中

小企业板第一高价股的苏宁电器(002024.SZ)，昨日的表现最为明显。”苏宁电器

股本周一收盘位于48元以上，但昨日仅小幅下跌0.76%。

　　华夏证券分析师冯雷表示，随着询价IPO个股的陆续推出，市场将更加理性地

对待这类信息，其对市场或者某一板块冲击会逐步弱化。他进一步表示，从消息发

布当天来看，相关个股的调整幅度相当大，但股价的结构性调整不是一蹴而就的，

其过程会由于各种因素有所反复。

　　最好的实例是1月17日大幅下跌的电力板块和1月20日A股、H股价差巨大的那些

股票，这些个股从集中下跌到有所反弹之后，走势趋于分化。