央行昨日公告称，今日发行的2005年第13期央票期限1年，最高发行量200亿元。

缴款日和起息日均为2005年3月10日。这表明，央行事实上“暂停”了从市场回收

货币的操作，这在今年尚属首次。
 
　　继上周向市场净投放300亿元资金之后，央行再度以行动向市场明白无误地传

达放松金融机构流动性的政策意图。

　　央行近日改“收”为“放”的操作曾一度引发市场对可能再度提高存款准备金

率的担忧。历史数据显示，从2003年8月以来，央行已连续3次上调存款准备金率，

从6%上调至7.5%，最近的一次为2004年4月25日。而此次市场对节后可能进一步微

调准备金率的预期则为从7.5%进一步上调至8%。

　　“如果是这样，最多一次性锁定1200亿元资金，意义不大。”申万研究所债券

分析师黄继伟认为。截至2004年底，我国金融机构存款余额为24万亿元。而央行曾

在近期创下单周回笼资金1100亿元的历史新高。

　　黄继伟还表示，与提高存款准备金率相比，央票的操作显然更收发自如，灵活

多变。即使从对冲外汇占款的角度出发，央行的创新———三年期央票也足以担当

这一重任。