我们预测，笼罩日本的沉重通货紧缩压力直到2003年都难以消散，因此日本可能以引导日元加快贬值来强化外销竞争力，日元可能再度逼临亚洲金融风暴时的低点，从而在本地区引发又一轮货币贬值大战。

　　日本政府预测，日本经济在下个财政年度可能继续出现负增长，被市场称作“日元先生”的前财政部副部长神原英姿表示，日元兑美元有可能贬值至130甚至140，这番谈话已引起外汇市场高度关注。我们预测，美国与欧元区的设备投资及美国的民间消费在2003年将显著增长，带动日本以外东亚地区在2003年出现出口导向型复苏，使2003年该区的GDP增长由今、明两年预估的3.7％与4.5％，向上攀升至5.9％，不过这种复苏趋势也面临一个风险，那就是日元剧烈贬值。

　　驱动日本以外东亚地区经济成长的力量包括：第一，美国设备投资继今、明两年预估将分别衰退5.3％与10.1％后，可望在2003年出现11.3％的飞跃增长。第二，美国民间消费的增长率预估明年将降至1.8％，然后在2003年回升到3.1％。第三，欧元区的设备投资预估在明年将负增长1.2％，2003年则恢复增长，增长率为5.8％。上述三种力量中，第一、第三两种对韩国、新加坡与中国台湾地区最为有利，第二种则对中国大陆较有助益。