1947年前代号为“D－DAY”的诺曼底登陆计划如愿以偿地开辟了第二次世界大战的第二战场。今天，被称为“E－DAY”的“欧元登陆”计划也已经进入了最后关头。经过紧锣密鼓地准备，欧元和各成员国原有货币同时使用的时间也已经被从6个月缩短到2个月甚至更少。欧元能否安度最后的过渡期，各成员国各自为政的财政政策和共同货币政策又将如何协调，无疑是目前人们最关心的问题。记者就此采访了复旦大学欧洲问题研究中心胡荣花。

　　记者：欧洲央行一直以来都是采取一种比较审慎的货币政策，在明年1月1日欧元正式进入流通领域以后，欧洲央行的这种政策是不是还会延续下去，继续保持它的稳定性和独立性？
　　胡荣花：欧洲央行货币政策的独立性肯定会维持下去，欧洲央行本来就有“马约”规定它的独立性。从它的规划和计划上可以看出，无论从欧央行执行理事会的人事安排上和强调稳定货币的目标上以及欧央行行使共同货币政策的自主权，还有“马约”对欧央行规定的禁止财政融资性的一种禁止规定这个方面来看呢，独立性是相当强的。但是作为一个超国家机构，“马约”赋予欧央行种种权利的目的是使它尽快地确定欧央行的可信度和独立性的法律地位。然而我们从欧央行共同货币政策和成员国的各自为政的财政政策上的关系上的来分析，就可以看出欧央行的独立性在一定程度上是受到制约的，比如说大家也知道货币政策（包括汇率政策）和财政政策是一国调控宏观经济的两个最重要的政策工具。在没有加入欧洲货币联盟之前，如果一国遇到经济冲击的时候，成员国中央银行可以通过降低利率和调低汇率的政策来刺激经济。同时，成员国的财政政策也起到了一个自动稳定器的作用，可以通过转移支付或者减免税收来缓解和弥补因失业上升和收入下降所带来的负面影响。但是，加入货币联盟之后，成员国由于失去货币政策和汇率政策的自主权，所以应对经济冲击所能运用的政策调节机制就是财政政策了。但是，“马约”又对成员国的赤字财政作有关规定，客观上限制了成员国对应付这种经济冲击所能采取的调节措施。更由于成员国经济发展水平不尽相同，而且经济结构存在差异，使经济冲击对于欧元区成员国带来的影响是不同的，这客观上会削弱欧央行共同货币政策调节机制的作用。
　　另外再从稳定物价方面来看，由于“马约”并未对这一目标提出量化指标，导致事实上这一目标本身是由欧央行自己裁定的。如果欧央行选定的钉住低通胀以及相应的货币政策过于严厉，超出社会承受力，将引起社会动荡。假设欧央行在确定稳定物价目标后钉住通胀率年增长不超过2％的合理性的存在，但在实施过程中，欧央行没能完成既定任务或者没有达到预期目标这种可能性也是完全存在的。这两种情况都会引起社会公众对欧央行的合法性和独立性产生怀疑，从而影响货币联盟的长期生存和欧元的稳定。
　　从上述几方面分析，欧央行集中的货币政策和欧元区成员国分散的财政政策之间存在着明显的不相适应或不协调的问题。我认为，如果欧元区经济明年如果增长缓冲得到缓解或者失业率得到解决，这种不协调性所暴露的问题还不会很尖锐。如果一旦经济还是下滑，不确定因素还是很多，失业率仍然居高不下，将对欧央行货币政策的独立性构成较为严峻的挑战。

　　记者：这样的一种不协调性，他们可以通过一些什么样的方式来经过一段时间来解决或者说是缓和一下呢？
　　胡荣花：这种不协调性，我想欧央行还是会钉住加入货币联盟的一个趋同标准，强调不会降低标准，还有就是欧元区的成员国必须对因债务危机或者是通货膨胀产生的问题承担责任，履行和承担这方面的义务和职责来进行各自的财政政策和共同货币政策之间的一种调和。

　　记者：欧元区各国今后是不是会在税率上进一步能够统一起来？
　　胡荣花：对，他们现在已经在统一增值税的基础上再通过各种立法来使各国的税率不断地走向统一，但是在这方面的步伐现在还是比较艰难的。因为财政政策也是主权问题，既然财政政策有主动权，成员国在税率上统一还要进行很长一段时间的协调。