日前，有消息说，有关部门将考虑出台针对创业投资的税收优惠，创投公司期盼的利好——减免创业投资资本利得税已提上议事日程。不久前又传出消息说，《创业投资公司管理暂行办法》已经三易其稿，无法可依的情况即将改变。同时，记者获悉，有关部门正在酝酿放宽外资机构进入国内风险投资业的资格限制，给予更多税收优惠，并允许外资以有限合伙人身份进入创业企业。

   在多个利好消息下，中国创业投资的前景露出一线曙光。

   前面是曙光，可当下是并不乐观的现实。我国的创业投资总体规模偏小，无法满足高新科技产业化的需要。据统计，截至２００１年底，我国的创业投资总额超过４００亿元，已经投入创业企业的仅有２４０多亿元，创业机构数量达到２００多个。很多风险投资机构都已经运作了三四年，钱已经投得差不多，再想筹资也不是一件易事，这样，一些创业企业陷入资金困难的境地。

   去年以来，我国创业投资处于调整期，真正投向创业企业的资金在逐渐减少。为了对公司股东和债权人有所交待，很多创业投资公司将资金投入房地产市场和证券市场，严重偏离了创业投资公司的初衷。一部分资金投到股市以后正好赶上证券市场大幅下挫，不少创业资金损失很大。

   中国创业投资陷入了低谷，原因是多方面的，没有良好的制度环境是一个重要原因。

   组织结构制约了创业投资的发展。在组织形式方面，还存在着制度障碍。我国创业投资一般采取有限责任制，而在美国，创业投资普遍采用“有限合伙制”。社科院金融研究中心副主任王国刚认为，出现这种情况的原因有三个：首先，目前在我国都还没有有关的法律来规范有限合伙制。第二，合伙人的职责、行为定位以及责任处理都不是很清楚，再加上现在普遍严重的信用问题，有限合伙制没法施行。第三，很难平衡利益关系，由于无限责任，可能管理收益很高，就会造成一系列的不协调。

   由于国内相关法律不健全以及对中国市场的不了解，外资对于国内创业投资一直很谨慎，观望较多。为此，有关部门已酝酿修改去年８月发布的《关于设立外商投资创业企业的暂行规定》。新规定将主要作出三方面的修改：降低外资进入门槛，去除或降低原规定中有关外资机构资产规模、投资总额等方面的限制；对有外资参与的风险投资基金，减按１０％征收所得税；根据《中外合作经营企业法》的有关规定，允许外资以有限合伙人身份投资创业企业。

   作为一种创业投资，天使投资在国外很流行，但国内创业投资的不利环境使得天使投资一直发展不起来。王国刚认为，天使资金出来需要一定数量有经济实力的人。现在国内私人资本还不发达。即便是有资金的人，由于信用环境不好，也不敢或者不愿意拿出来。有时候投资者投资后，如果数额比较大，就可能被政府审查来源，或者政府来“化缘”，要求投资某某项目。总的来说，就是缺乏相应的法律来规范和保障。

   纳斯达克暴跌以后，国内对于设立创业板的认识产生了分歧，一些人认为纳斯达克暴跌说明创业板是不成功的，还有一些人担忧中国主板市场中不规范的现象会不会在创业板重演。这样，创业板的推出就没有时间表。由于一些民营创业企业的资金捉襟见肘，难耐“饥饿”，不得已寻求到香港创业板上市，而更多的好企业则被阻挡于资本市场的大门之外。王国刚认为，创业企业赴港上市要慎重考虑。因为香港上市成本很高，而发行价格比内地要低许多。比如在香港创业板发行３０００万股，按照创业板的股价，一般能筹资３０００多万港币。但一次支付给中介机构的费用就要上千万，再加上其他的成本，获得的资金量会大打折扣。目前，从监管当局到各类中介机构，对民营企业赴港上市都表示支持，但由于许多地方要进行审查，通道并不顺畅。对于国内创业板的未来，王国刚表示乐观，他说，去年下半年到今年上半年，各界共识正在迅速形成，他相信不久的将来创业板就会推出。