细则；投资体制将不断改革和完善，进一步促进全社会投资环境的改善。预计2005

年全年全社会投资增幅在17％左右，基本在正常增长区间，其中城镇投资增速在20

％左右，投资对经济的拉动作用有所减弱。但由于投资惯性作用和促进因素较多，

尤其是企业投资自主性大大增强，使投资增长不会大幅回落，不会出现许多人所担

心的‘硬着陆’。”

    对于周景彤提出的2005年全社会投资增幅17％增长目标，北大中国国民经济核

算与经济增长研究中心副主任蔡志洲认为，如果真的能达到这一增长速度，投资和

经济增长将是一个非常理想的和谐状态。

　　17％投资增幅的现实基础

    对于如此具体的数据，周景彤认为，2005年投资增速将继续回落至17％，主要

是基于对2005年投资增长有利的因素和不利因素之上，利好、利空左右平衡之后才

得出的。　　

    他说，不利因素主要表现在：一是宏观调控政策转型的效应。货币政策和财政

政策都仍将执行适度从紧的方针，贷款规模和投资规模都将继续受到控制。

    二是经济增长方式的转变。本次中央经济工作会议明确提出，必须坚决扭转高

消耗、高污染、低产出的状况，全面转变经济增长方式，这一方针将对以铺摊子、

争项目为主的粗放式投资产生抑制作用，同时提高投资的质量和效益。

    三是外需拉动作用减弱。近几年我投资的高增长一个很重要的拉动因素是国际

环境好转带动我国出口大幅增加。但由于世界经济回调、贸易保护主义抬头和今年

基数高等原因，明年出口高增长面临较多的不确定性，出口对投资能产生多大作用

还难以下结论。

    他分析有利的因素主要表现在：一是企业效益总体水平持续提高。这对增强企

业投资能力和意愿，扩大投资将产生积极影响；二是物价保持在较高水平。预计明

年物价将继续保持在4％左右的增长，有利于企业效益和盈利水平的提高，增强企

业投资的积极性；三是国民经济高增长。

    周景彤说，得出2005年投资增速将继续回落至17％的数据，除了综合有利因素

和不利因素外还结合了以下因素：西部地区投资形势不容乐观；外商直接投资平稳

增长；第三产业投资较快增长；工业投资结构发生明显变化；农业投资将继续得到

加强；资金来源；投资体制改革深入推进和投资环境进一步改善等诸多因素，因此

，2005年全社会的投资增速应该要回落至17％、城镇投资增速20％左右的正常区间

。

    对此，蔡志洲认为，消除了价格变动之后的全社