香港现在的监管越收紧，内地中小企业到香港上市的难度就会越来越大，这种情

况，在2005年还会持续下去。在展望香港2005年经济形势的论坛上，香港联合交易

及结算所有限公司行政总裁周文耀被问到最多的问题竟然是港交所如何防止更多上

市民营企业出事。

　　2004年12月，香港廉政公署接连起诉创维科技、上海商贸以及金禾案，引起香

港金融界的瞩目，对联交所自然也带来了压力。

　　周文耀对于接连有内地上市民企传出丑闻的看法是，任何企业，都有可能出问

题，不能完全避免。不过，香港交易及结算所会定期与内地监管机构及交易所开会

，确保双方信息能有效交流。

　　同时，周文耀又提醒上市公司有责任向公众公布正确信息，倘资讯矛盾，联交

所的上市科一定会跟进，也会通知上市委员会，研究是否对相关公司作处分。

　　从2004年12月30日起，联交所在其网站刊载新增的诠释函件——拒纳信(拒绝

接纳拟上市企业申请的官方回复函件)系列，而且香港联合交易所准备以后将每季

更新拒纳信系列，每次更新将列出上市科截至3月、6月、9月及12月底过去三个月

发出的所有拒纳信。函件将以“不记名”方式刊登，另基于保密理由，函件部分内

容或会被删除。例如第一批公布的拒纳信，都隐去了相关公司以及行业和产品的名

称。

　　香港联合交易所上市主管韦思齐补充说：“我们编制的拒纳信系列，既能就我

们的重要监管责任向市场及准申请人提供更多资料，同时又不影响我们维持适当保

密的原则。”

　　
　　不过，值得注意的是，在香港证监部门加强企业管治的时候，到香港上市的内

地企业之中，大型企业的上市速度比起中小型的明显要快。自从联交所行政总裁周

文耀2003年任职以来，吸纳大型国企到港上市的数量和融资额，比起前任邝其志管

理期间有明显增加。

　　“2004年，保险、金融、通讯、电力等重量级企业纷纷上市，联交所欢迎大型

公司到港上市，对于本身也是经营者的港交所来说，是做生意的一种取向。”香港

中文大学财务学系副教授苏伟文认为。

　　据《全球财经观察》统计，2004年，内地企业在港上市集资额可达到710亿港

元，占香港市场新上市集资总额的75%。2004年新上市最高集资前五位的企业全部

是内地企业。自1993年至今，香港最大的前10宗上市集资企业全部都是内地企业。

而自2003年到2004年中在香港上市的111家企业中，有48家企业在新上市融资时筹

资不多于1亿港元，当中1