作为伯克希尔·哈撒韦公司的主席,巴菲特每年都会成为股东大会的焦点.尤其在金融危机肆虐的当下,人们更期待了解股神对经济形势的判断和投资策略.可是这次,想要拿到投资秘籍的人士要大大失望了.面对市场最为关心的经济何时复苏、股市是否可以抄底、未来美元汇率走势三个问题,股神均答"不知道". 当然,这并不表明巴菲特的言辞毫无益处.一以贯之,"估值"是股神判断市场的核心,这一点总体上并没有改变.巴菲特本来就极少关注大势,更不关心短期的市场涨跌.决定他投资策略的核心,就是市场价值与理论估值之间的差距.只要市场价值偏低,巴菲特就会考虑选择买入,而并不会去判断市场趋势变化,这就是所谓的"左侧交易"原则.而世界上绝大多数投资者都是根据市场趋势来判断投资决策的,也就是属于"右侧交易".因此,基于投资理念上的根本差异,试图让股神对并不擅长的市场趋势作出答复,实在是勉为其难了. 虽然巴菲特一贯作风并未发生大的变化,但他关注的个股却有了惊人调整.在此次股东大会上,"股神"高调地把三辆比亚迪电动汽车拉上了大会展台.众所周知,巴菲特从来都是"不熟不做",不仅历来对科技企业敬而远之,即便对于传统行业,也是尽量选取周期波动较小的公司,诸如饮料、信用卡等,甚至对于产品淘汰速度比较快的家用电器都很少涉足.正因此,当类似于风险投资的电动汽车,成为巴菲特的投资选择,着实让人颇为费解. 电动汽车在技术上尚不成熟,目前几乎还没有大规模的量产车型出现,究竟将来的技术发展会如何,即便是汽车业内人士也难以定论.而市场测算认为,比亚迪电动车的市场价格约在25万元左右,远远高于同档次燃油车辆的价格,偏高的价格显然会制约市场销售预期.如此一家存在技术不确定性,且市场盈利测算困难的企业,完全不符合巴菲特的一贯投资选择,那么究竟是什么原因能够脱颖而出呢? 巴菲特自己的解释有两个,其一是其长期合伙人看好该公司;其二是公司不愿意让巴菲特拥有过多股份,最多只让给他10%,远低于巴菲特20%的购买目标.显然,这两个理由太过牵强.电力汽车作为一个风险投资项目,没有哪个投资方敢确保能包赚不赔,巴菲特的合伙人自然也不例外.至于股份限制,除了国内有关外商投资的限制性规定外,同样也无法排除公司"敝帚自珍"的可能.毕竟即便是在中国本土,比亚迪等国产品牌的美誉度仍然无法与欧美成熟品牌相抗衡,珍惜自身股份并不意味着必然的投资回报. 笔者认为,能够解释股神此次异常举动的理由,恐怕就在于年龄.巴菲特已年届78岁,事实上,近年来他一直在寻找事业的继承者.这并