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会员注册 中国人民银行行长戴相龙今天在此间指出，中国人民银行没有提出降低人民币利率的方 案。 近一个时期，市场上有关降息的传言很多。针对此，戴相龙在""农村信用社发放农户小额信用贷款建立信用村经验座谈会""上强调，我国外币利率参照国际金融市场变化及时调整，人民币利率根据我国宏观经济调控需要进行管理。当前，人民币利率水平与经济发展状况是基本适应的，人民银行没有提出降低人民币利率的方案。 新闻分析----为何近期不降息 中国人民银行行长戴相龙关于当前人民币利率水平是基本适当的，央行没有提出降低人民币利率方案的讲话，为广为流传的降息预期打上了句号。 正如戴相龙所讲的，我国外币利率是参照国际金融市场变化及时调整的，人民币利率则要根据我国宏观经济调控需要进行管理。实际上，即使是在开放的金融体系下，各国的利率水平作为货币政策的主要调控指标，还是要根据国内经济状况进行调整的。与美国２％的联邦基金率相比，英国央行的再贴现率还是高达４％，而我国人行的再贴现率已处于２．１６％的较低水平。 许多专家表示，经过１９９９年连续７次降息，货币政策的运作空间已十分有限，通过降息刺激经济的效果远不如推进利率市场化进程。现阶段我国货币政策的主要任务是治理通货紧缩，由直接调控向间接调控转变，以货币供应量的扩大刺激经济增长。 对于居民消费需求而言，当前一年期人民币存款２．２５％的名义利率，扣除２０％的利息税实际仅１．８％，与国际市场比较也是处于较低水平，同时由于证券市场的低迷，专家认为已经陷入""流动性陷阱""，降息难以刺激消费需求。 对于降低贷款利率刺激投资需求，许多专家也有不同看法。首先，我国商业银行８０％以上的收入来自利息收入，利差缩小将对商业银行的经营带来不小压力。其次，降息能否有效刺激投资需求还不得而知。其根源就在于存在利率管制和企业债券市场不发达，而导致货币市场与资本市场的割裂。决定企业投资的是长期利率水平，而短期利率则主要是通过债券市场影响长期利率水平。与我国的证券市场相比较，企业债券市场微不足道，短期利率难以影响长期利率。而美国 债券市场的交易金额是股票市场交易金额的４倍。利率存在管制同时债券市场又不发达，导致真实的资金成本难以有效反映，从而使降息对投资需求的刺激大大减弱。著名经济学家张曙光表示，大力发展企业债券市场，推进利率市场化进程对刺激投资需求的作用远较降息有效。 有关专家表示，对于一个已经用老的利率工具，如何提高货币政策的有效性，配合积极的财政政策扩大内需，已经到了从利率形成体制着手，进行深层次调整的时候。 |
戴相龙：人行未提出降低人民币利率方案
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