近日，自北京市１０４家国有有企业的“工业百户国企与民间资本市并购重组行动”浮出水面以来，北京国资重组的动态成为各方关注的焦点。

        ８月１８日下午５点，在中关村产权技术交易所的圆形交易大厅，中国华融资产管理公司与中交所签订代理推介、共同营销金融资产的不良协议。在华融北京办事处首批推出的２２户４０亿元不良资产中，其中就有上述１０４家国有企业中的其中５户。这也是上述国有资产继在北京产权技术交易所现身之后，在中交所的首次挂牌。

金融资产超市

        对于中交所与中国华融资产管理公司的本次合作，双方称之为，搭建一个不良资产的“金融资产超市”．

        所谓“金融资产超市”，中交所总裁熊焰告诉记者，是中交所同四大国有资产管理公司等机构联合搭建的在中交所产权技术交易的平台上，专门为处置银行金融资产而设立的“虚拟超市”，这也是全国首家金融不良资产超市。

        在签字仪式上，北京市国有资产经营管理公司董事长、中交所董事长李爱庆具体分析了“金融资产超市”的特点和功能：依托产权市场进行金融不良资产的处置，能够吸纳汇集和处理全国各类金融资产供给和需求的资源信息，既体现了产权市场以经纪商制度为核心运营模式所具有的流动性强、价格形成机制市场化的特点，又结合经常性专门市场处置、集市场处置和投资银行处置等多种方式的复合优势；它是以实现全国各地产权交易市场和银证交易方式联网共享为手段，以公平、公开、合理的市场价值发现、实现市场化定价为目的，以合作各方之间激励约束共担风险的战略协作关系为基础的市场化电子交易系统，具有面对不同类型客户进行信息优化群发、交易记录连续持久、项目多点挂牌展示、价格配对撮合、权益关系服务递转等功能，是全国第一个利用专业产权交易机构进行金融资产市场化、规范化转让的信息平台、金融资产的股权债权托管平台、金融资产交易与服务的平台。

        而对于合作方华融资产管理公司，显然看中了中交所市场化的交易系统以及具有的网络化优势。华融资产副总裁杨家思对记者说，通过这种合作，可以借助产权交易市场的网络优势，扩大不良资产的推介范围，解决供求双方信息不对称的问题；可以通过公开竞价、提升不良资产的处置价格，实现回收价值最大化，以此规避处置风险；可以寻找开发投资银行业务的商机，同时还可以借此培养华融公司的营销队伍。“买方找不到卖方，卖方找不到买方，供求双方信息不对称。”华融资产北京办事处总经理徐肇宏接受中国经济时报记者采访时说：“这是四大资产管理公司处置不良资产时最大困惑。”截至２００３年６月，华融资产管理公司尚拥有３０００余亿元资产，财政部要求三年内处置完，压力非常之大，“金融资产超市”也是为解决这一问题的尝试，希望能有一个美好的前景。

        但以目前中交所的交易情况，并非十分乐观，开业将近半年来，总共挂牌的项目也只有２８５个，实际成交的也只有２３个。做为中交所主要会员的北京高新技术创业投资股份公司参与本次活动的代表，投资部经理助理于志宏接受中国经济时报记者采访时说，诸如他这类参与产权技术交易的创投公司，主要关注生物医药、通讯等高科技项目，对于以传统行业为主的国有资产中的不良资产，兴趣不是很大。

        如何保证华融资此次挂牌的２２个项目顺利成交？徐肇宏说，在本次挂牌的２２个项目４０亿资产，是华融资产经过精挑细选，相对优质而且极具卖点的项目，希望以此能做为一个突破口，带动后续项目的处置，而在本次安排的２２个项目中有户属于北京市重组企业范围，华融希望通过中交所这个交易平台，配合北京市政府为推进企业并购做出贡献。

北京“两所”角力

        北京市国有资产经营管理公司董事长、中交所董事长李爱庆接受中国经济时报记者采访时说，北京市明确规定，有关国有资产的转让必须通过产权交易市场挂牌交易，但因为北京市还有另位一家——北京市产权技术交易，因此不会是所有的项目都在中交所挂牌，两所之间，肯定会存在竞争。

        据悉，在北京市产技术交所，上述１０４家国有企业中已有北京纺织控股集团国有企业产权转让的十一个项目已挂牌，在以前，北京市所有国有资产的产权交易行为都在北京产权技术交易中心进行。目前，由于北京国资重组转让的巨大商机，使得北京市产权技术交易，表现出前所未有的活跃。

        而中交所方面，李爱庆多次在接受记者采访时表示，中交所也在一直争取国有资产转让方面的业务。他说，中交所今年计划安排４次集中性的专场处置，即８月中旬“金融不良资产”开市及项目发布会；９月北京科博会上组织专场推介会；１０月份分别在江浙、广东举办路演推介；１１月初举办“首届中国国有资产产权交易研讨会”。

        据记者了解，目前在业界已不时传出两所各自已在暗暗较劲的消息。那么本次华融资产管理公司为什么会选择中交所而不是北京市产权技术交易所？

        徐肇宏告诉中国经济时报记者，这主要基于三个原因，一是中交所是以经纪商交易制度为核心的运营模式，这样他们的资产进入中交所的交易系统，可以享受到专业的推介服务，即有人为其商品“吆喝”；二是中交所同全国几十家产权交易市场对接，同全国２００余家股权经纪公司、投资公司建立经纪商代理处置关系，有着十分广泛交易的网络；三是中交所可以免费为其进行推介和路演，而挂牌费１亿资产只收５００元。这也是北京市技术产权交易所所不具备的。

        一个是传统政府指定的国有资产权交易场所，一个具有相对市场化、规范化的交易模式和广泛网络资源。由于北京市政府一直保持低调，在二者之间如何统筹安排，目前还不得而知，但面对２５２亿国有资产这个巨大“蛋糕”，一场竞争在所难免。