“地下金融”的指数，通过这些指数，人们可以全方位地看到中国地下金融的规模

和特点。

　　“地下金融”的真面目

　　最终计算出来的数据是惊人的，这也是中国对“地下金融”的第一次全面展示

。

　　首先计算出的是地下金融规模指数，也就是非正规金融规模与当地正规金融规

模的比例。结果显示，全国20个被调查省、区、市的地下金融规模平均指数为28.7

，也就是说，这20省地下金融规模与正规金融规模相较比例接近三成(28.7%)。

　　考虑到该比重只是全国20个被调查省份的平均值，有一定的误差，课题组将正

负5%的误差率纳入指数，计算出一个平均指数区间，表示全国的地下金融规模。由

此，全国的指数区间变成26.67～29.47。由于本次调查是在2004年年初进行的，因

此以2003年的年度数据进行测算。2003年底全国正规金融机构的信贷增长额约

27700亿元，以此为基础计量的地下信贷规模介于7400亿元～8300亿元之间。

　　事实上，这仍可能是一个保守的数字。根据此前的地区性的研究和估算，“仅

温州一个城市的地下金融就有1500亿左右，广东省的规模则可能达到5000亿左右。

”招商银行高级研究员陆磊对本刊说。他提醒说，调查可能忽略了企业“自有资金

”，其中不乏地下融资得来的。

　　抛却总量的问题，再来看看中国“地下金融”的重地——农村：根据测算结果

，全国15省份农户通过非正规金融途径取得的借贷规模指数为56.78，也就是说，

农户只有不到一半的借贷是来自银行、信用社等正规金融机构，非正规金融途径获

得的借贷占农户借贷规模的比重超过了一半。

　　有意味的是，调查发现，越是经济落后的地区，农户从银行、信用社等正规金

融机构借贷的比重就越低。根据调查的三大地区平均情况看，西部农户通过非正规

金融途径取得的借贷规模指数最高，超过六成，东部和中部均超过五成。

　　除此之外，另一个怵目惊心的数字来自于中小企业融资。长期以来，中国的中

小企业融资渠道除了银行等正规金融机构之外，更多依靠非正规的金融途径，如私

人钱庄、企业相互拆借、甚至是企业自己通过不正当手段进行融资等。从结果看，

全国17个省份的中小企业有超过3成的融资来自非正规金融途径。三地比较看，西

部6省和中部均接近四成，东部最低也超三成。在全国备调查的17个省中，有的省

份中小企业非