为了进一步完善新西兰筹建中的专门服务于中小企业的创业板市场——AX市场，

新西兰证券交易所前不久招募了一批专家进行专门的研究筹备。在2002年12月，第

二遍的修改建议对原有的股票承销商、交易机制等做了重大的修改，并让市场参与

各方进行了充分的讨论。交易所集中未来市场各参与者的建议，主要目的是为了进

一步提炼和改进拟议中创业板的各个方面，以保证AX市场能有一个最优的架构。

    新西兰在全球创业板低迷时期建立AX市场，主要目的是为新西兰众多增长型小

企业提供一个成本低廉、程序简便的资金筹集平台。计划中的AX市场将是一个鼓励

新上市和流动性良好的平台。由于制定创业板的整体架构和规则非常重要，交易所

集中未来市场参与者进行检验和讨论，将保证其能够达到计划中的目的。

    AX市场未来参与群体，由来自上市公司、未上市公司、政府、承销商、会计行

，银行，律师和信息提供商组成，并将就法律和监管背景、公司发起人责任和分销

程序、研究和信息来源、交易的微观结构、非标准上市及未上市公司和拟上市公司

等6个专门领域进行探索和讨论。

    按照计划，如果获得法律和监管程序批准，市场最终将在今年8月份正式成立

。一旦AX市场建成，新西兰交易所将把现有在新资本市场（NCM）和未挂牌板块

(unlisted board)上市的公司，以及在主板上市的小公司转移到AX市场，而新西兰

各行各业的未上市公司将是AX市场的主要上市对象。专家们认为，AX市场的建立，

将便于中小企业公众资本的募集，增强对寻求成长机会的中小企业的吸引力。据了

解，AX市场的架构将体现下面四个特征：

    1、合格的上市公司和透明度。新西兰交易所将加大发起人和保荐人的责任，

并保证投资者的信息畅通和信息质量。

    2、成本节约、高效的程序管理。一整套上市规则和已有的法律法规，将满足

中小企业和投资者的高效、低成本的要求。同时，新西兰交易所还将采取措施提高

有关上市和其他争端问题的处理效率。

    3、进入一级市场方便。通过重新定义“有组织的承销商”和扩大其经营范围

，有资格进入市场发行股票的承销商将大大增加，一个一揽子的股票承销安排也将

大大便利资金的筹集和股票的分销。

    4、独特的二级市场架构。一个独特的交易微观结构将引入新市场，并提高小

公司股票的流动性。另外，市场信息数量和质量的提高，以及交易所市场推广和教

育的努力，将提高市场交易量，也有助于市场流动性的增加。