安然事件引发了投资者对会计体系的信任危机,给美国金融市场带来很大影响, 其中之一是出现信贷恐慌,使美国企业的融资成本上升。美国舆论认为,这可能拖 累美国经济复苏。 美国《商业周刊》最近报道说,由于意识到企业的利润报表可能存在虚假的成 份,投资者、银行和信用评级机构开始重新评估美国经济的整体风险。一旦有任何 蛛丝马迹显示某公司可能遇到了麻烦,它在融资时就会遇到更大的麻烦。 投资者担心潜在的安然或凯马特之类的公司。如果公司使用投资者不理解的会 计手法,他们就抛售这些企业的股票,甚至对蓝筹股也产生怀疑。如美国一家电脑 公司由于现金流减少,穆迪公司称可能调低其信用评级,结果这家公司的股票一天 内就下跌了13.5%。 现在银行对于向企业放款也不那么爽快。20世纪90年代繁荣时期,美国银 行将信贷扩张到极限。这种激进的扩张现在得到了报应。根据联邦储蓄保险公司的 统计,大的商业银行的坏帐猛增了30%,达到250亿美元。所罗门·史密斯· 巴内公司预计,今年上半年,坏帐还将增加20%。坏帐将使今年美国银行的利润 下降10%。 达到5万亿美元。此外,银行在过去10年中还大量发行了风险难以量化的信贷衍 生产品。J.P摩根大通银行、花旗银行和美洲银行等发行的这类衍生产品的总规 模已达到上万亿美元。 坏帐、安然事件及其他的大企业破产案使银行开始提高信贷门槛,他们从名单 上删除那些不具备必备条件的企业。一家企业的CEO形容说,现在银行很紧张, 投资者很紧张,大家都很紧张。 企业融资受到的影响不仅来自于银行。安然事件对金融市场形成了的巨大冲击 波使为企业提供融资渠道的商业票据市场出现萎缩,1/3的投资者拒绝给被认为 有风险的企业融资。企业在这一市场融资的成本比安然事件前提高了0.25个百 分点。在企业债券市场上,紧张的投资者们减持他们认为有问题的企业的债券。摩 根·斯坦利·添惠公司的统计显示,35家最活跃的企业借贷者的成本2月初上升 了0.25个百分点。 信用评级公司也在提高企业的融资成本。去年第四季度,被下调信用等级的企 业数创了历史最高纪录。同时,这些评级公司正花费更多的时间来发现企业可能出 现的问题。 |