中国的股票市场是在激烈的理论争论中产生和发展起来的。目前，这种争论不但没

有结束的迹象，而且还在继续发展。这种争论不是坏事，因为只有通过争论才能分

清是非，也才能推动实践的进一步发展。

目前对股市的争论是以往争论的延续和深化

    ２００１年年初，关于我国股市的争论曾引起广泛的社会关注。近几个月来，

我国股市出现暴跌，大有引发一场金融危机之势。原来那些把中国股市说成漆黑一

团的人不仅不忧心，反而火上加油，认为跌得还不够，只有跌到１０００点才能把

""泡沫""挤干净，甚至还提出要把中国的股市推倒重来。围绕着这些观点，股市中

的争论又重新开始。在我看来，目前的争论正是年初那场讨论的继续。经历了这段

过程，现在回头看看年初的那场争论，其意义和是非就会更加清楚了。

   根据我的观察和分析，在我国的经济学家中，没有人否认我国的股市还很不成

熟，也没有人否认市场中的问题很多甚至还很严重。但不管问题有多少，也不管程

度有多严重，它所起的正面作用也还是主要的，其积极意义也是重大的，甚至可以

说是具有历史意义和发挥了不可替代的作用。在这里，我仅仅指出以下几点：

   １、它进一步突破了计划经济体制的桎梏，对从计划经济向市场经济的转变起

了巨大作用，并对市场经济的初步形成和资源配置机制的启动起了不可替代的
作用。
  
   ２、它突破了计划经济的投融资体制，开辟了直接融资的渠道，不但对我国投

融资体制和银行体制的改革起了重要作用，而且还带动了其他有关方面的改革（如

会计制度的改革等）。

   ３、它对我国企业制度的改革（包括国有企业的改革）和建立现代的公司制度

起了重要的作用。

   ４、它为众多上市公司的快速发展提供了巨大支持，从而也对我国经济的快速

发展起了积极作用。

   ５、它使许多投资者从市场的发展中获得了收益，从而在我国经济中产生了财

富效应。

   ６、它成为人们学习市场经济的伟大学校，并使成千上万的人们在很短的时间

内学到了市场经济的许多知识，而这对我国市场化改革的推进有着特别重大的意义

和起了不可估量的作用。

我国股市中出现诸多问题的体制原因

   客观地加以分析，我们可以看到，产生这种种严重问题的原因实际上是多方面

的，既有历史的原因、体制的原因、监管不力的原因或缺乏经验的原因和法制不健

全的原因，也有市场参与者道德不良的原因和市场本身处于发展初期的原因，等等

。在这里，我想着重就历史和体制方面的原因作些分析，因为这