改革开放30年来，民营企业已经成为经济增长的半壁江山。然而迄今为止，还缺

乏能够与国有垄断企业可堪匹敌的大型民营企业。制约民营企业发展的一个重要瓶

颈，就是融资渠道的匮乏。在银行间接融资方面，民营企业天生处于弱势。一方面

，民营企业难以提供合格的抵押品，另一方面，民营企业由于经营时间短而缺乏持

续可靠的信用记录。此外，对银行而言，提供500万贷款与提供5亿贷款的审核成本

相差无几，从成本收益的角度，大型商业银行也更愿意给大型国有企业贷款。在资

本市场直接融资方面，迄今为止，A股市场还基本上是国有上市公司一统天下的格

局，民营企业上市融资，不但受到资产规模、净利润等上市门槛的限制，而且在监

管机构核准方面也处于弱势。虽然风险投资、私募股权投资等形式有利于帮助民营

企业获得融资，但由于目前风投与私募股权投资缺乏良好的推出通道，导致这一系

列的直接融资形式不能获得充分发展。
　　在本轮全球金融危机对宏观经济的冲击中，民营企业无疑成为最大的受害者。

首先，民营企业集中的出口行业，是本轮全球金融危机的重灾区。随着美、日、欧

三大经济体集体步入衰退，其他新兴市场国家经济增长急剧减速，出口行业面临外

需骤然萎缩的局面，大量中小企业破产倒闭；其次民营企业很难从zz的救市计划中

获得支持。无论是4万亿的投资方案，还是自2008年11月以来的人民币信贷飙升，

民营企业都很难获得好处；再次，十大产业振兴方案的推出实际上有助于国有垄断

企业进一步巩固其行业地位。综上所述，全球金融危机的爆发事实上可能导致新一

轮的“国进民退”。
　　在上述背景下，如果创业板能够在2009年成功推出，并在发展上落到实处的话

，那么对于民营企业的发展将是一大幸事。第一，创业板与主板的最大区别，在于

创业板的上市门槛较低，从而有利于规模较小、经营历史较短，但成长性较高的中

等企业上市融资。与主板市场的上市要求相比，创业板在经营历史与盈利水平上对

潜在企业的限制明显降低，这更加符合民营企业的现状，有利于帮助更多的民营企

业获得直接融资；第二，创业板的推出事实上为民营企业的直接融资打通了一条完

整的通道。民营企业在创立之初可以申请风险投资，等企业上一定规模之后可以寻

找私募股权投资，之后就可以进入创业板市场，最终甚至可以由创业板市场转向主

板市场。风投、私募股权投资、创业板、主板，这就形成了一条完整的直接融资通

道。创业板的